多元化通证经济模型DAO的神经和血液
多元化通证经济模型：DAO的神经和血液
一场关于组织变革的静默革命正在发生，而通证经济正是它的心跳
在1851年出版的小说《白鲸记》中，有一个引人深思的桥段：为了拉拢标枪投得异常精准的食人族猎手魁魁格，亚哈船长承诺了更高比例的渔获分成
。这种基于股份的激励机制，体现了人类组织协作方式的一个核心：通过合理的激励吸引人才，共同实现目标。
时光流转数百年，当区块链技术掀起新一轮革命时，我们看到了另一种全新组织形式的诞生——DAO（去中心化自治组织），而它的激励机制则更加多元和精巧：通证经济模型。
为什么DAO需要通证经济？
DAO作为去中心化自治组织，没有中央管理员和层级式管理，通过智能合约实现自治运转
。在这种新型组织中，通证经济不仅关乎奖励分配，更是维持组织生命力的核心，如同神经和血液般至关重要。
传统的股份制公司通过股权激励成员，而DAO则通过通证（Token）来实现更灵活、更精细的激励
。通证经济模型是DAO能够将全球各地成员汇聚并形成生产力的关键所在
通证的多元形态
在DAO的世界里，通证激励主要呈现三种形式：
- 同质化通证（Token/Fungible Token）：类似于现实世界中的硬币，可以分割和交换，通常代表基本的权益或价值单位。
- 非同质化代币（NFT）：代表独特数字资产的代币，类似于纪念币或收藏品，常用于证明特定权益或身份。
- 出勤证明协议（POAP）：一种特殊形式的NFT，用于证明参与某个活动或贡献，类似于成就徽章
这些通证形式可以单独使用，也可以组合运用，形成复杂的激励体系。一些DAO会采用"套娃"策略：早期发放NFT给成员，后期再向NFT持有地址空投FT；或者先发放FT，后期再推出需要用特定FT兑换的NFT
通证经济模型的设计原则
设计一个成功的通证经济模型需要考虑多个关键原则，以下是三个核心原则：
| 设计原则 | 核心内涵 | 功能与作用 |
|---|---|---|
| 激励相容 | 使参与博弈的各方都能获益，且整体利益正向相关 | 避免零和博弈，实现多方共赢，促进社区壮大和项目成功 |
| 币价稳定 | 通过预设发行总量和增发规则，保持通证价值相对稳定 | 防止通胀和挤兑，确保系统能持续支付成员酬劳，维护经济系统稳定 |
| 规则公平 | 根据成员贡献的特长稀缺性和工作实际，公平地发放激励 | 平衡不同岗位和成员间的期望，吸引更有能力的人加入，保持社区良好气氛 |
激励相容（Incentive Compatibility）
激励相容是机制设计理论的核心目标，也是通证经济设计的首要原则
。它意味着良好的机制不仅会使参与博弈的各方都能获益，而且整体利益也是正向相关的。
在通证经济中，激励相容要求项目发起者、建设团队、社群、用户和投资者都能通过通证分配实现利益协同，共同努力推动通证价值增长
。这避免了零和博弈中一方受益意味着另一方受损的局面，创造了非零和博弈的共赢场景
币价相对稳定
一个DAO决定使用募集到的资金为自身代币创建流动性时，必须使用合理参数保证即使在社区成员立刻抛售甚至挤兑这些代币时，币价仍然保持较小波动
。这样才能继续按照原有规则支付后续加入社区成员的酬劳。
通证发行通常需要预先设定发行总量和增发规则，并且以后仅能按照设定进行筹资，不能由创始人或主要投资人单方面修改
。这形成了通证价格稳定的基础，避免了像传统货币体系中政府可能超发货币导致购买力下降的问题
规则公平
即使通证机制保证了激励相容和币价稳定，如何公平地发放激励仍然是一个需要不断与社区讨论和迭代的过程
。
在一个初具规模的DAO中，会分化出不同职能岗位，如何平衡岗位之间、同一岗位不同人之间对于"公平"的理解是一个漫长且需要不断修正的过程
。不能简单地使用工作时长来衡量，也需要考虑成员特长的稀缺性，才能实现公平的激励，吸引更有能力的人加入。
适时地使用悬赏作为优先且紧急任务的报酬补充，往往能起到意想不到的效果，不仅能补充寻常规则，也能发现更好的人才，保持社区良好的气氛和进取心
规则公平
即使通证机制保证了激励相容和币价稳定，如何公平地发放激励仍然是一个需要不断与社区讨论和迭代的过程
。
在一个初具规模的DAO中，会分化出不同职能岗位，如何平衡岗位之间、同一岗位不同人之间对于"公平"的理解是一个漫长且需要不断修正的过程
。不能简单地使用工作时长来衡量，也需要考虑成员特长的稀缺性，才能实现公平的激励，吸引更有能力的人加入。
适时地使用悬赏作为优先且紧急任务的报酬补充，往往能起到意想不到的效果，不仅能补充寻常规则，也能发现更好的人才，保持社区良好的气氛和进取心
通证经济的实践应用
在创作者经济中的运用
DAO为创作者提供了全新的支持模式。艺术家可以将创作转化为基于区块链的资产确保安全性和可核查性，而DAO则在这些资产的公共所有权和治理方面提供帮助
。
DAO帮助不断涌现的创作者建立社区，协助他们进行众筹、投资、支持和营销，这些活动通过未来的利润来激励
。创作者将NFT出售给DAO，DAO将其兑换成NFT的集体或部分所有权。NFT充当DAO的支持资产并提供价值，而通证所有权则确保DAO成员在治理中有发言权。
例如，MODA DAO使数字通证成为艺术家及其管理人员控制版税合同的治理工具，从而消除传统流媒体服务中的中间商
。
在投资领域的创新
PleasrDAO作为一个"非官方领导、早期NFT收藏家和数字艺术家"集体，筹集资金购买高价值的NFT，由DAO成员集体支付和拥有
类似地，FlaygoDAO"旨在为可拥有的、基于区块链技术的资产探索新出现的投资机会"，允许成员开发和部署以NFT为重点的投资策略
。该协议巩固了NFT在DeFi中的地位，允许成员投票赞成将其NFT持有的资产按比例借给或用作其他DeFi平台上的抵押品。
甚至有DAO尝试购买芝加哥公牛队，出售NFT作为其Discord服务器和治理通证的入场券，目标是将运动队的所有权从亿万富翁手中转移到狂热粉丝手中
通证经济的技术基础
通证经济的实现依赖于区块链技术提供的多种创新机制。
智能合约与自动执行
智能合约是一种在触发设定条件后自动执行的工作机制
。参与交易的多方将权利、义务和相关承诺用计算机语言编写成数字代码，在特定条件触发时按照预定规则自动执行。
这赋予了计算机系统与真实世界连接、互动和交换的能力，为通证项目建立了基于数字技术的自助结算和清算信任机制
。
惩罚机制的技术信任
DAO组织基于智能合约的惩罚机制，“对事不对人”，按照"有违必罚、有违必究"的原则自主执行，从而产生技术信任机制，具有很强的管控作用和威慑力
。
自动清算机制
通证相关方的权益诉求和实践活动都可以实时以数字化方式记录并表达出来，有利于保障交易后的账户结算和资金清算适时准确，在无清算中介干预的情况下高可靠自动执行，赋予了通证远程交易的可能性
通证经济的挑战与未来
安全性的挑战
DAO的发展并非一帆风顺。2016年出现的"The DAO"项目虽然初期取得了巨大成功，募集了约1270万个以太币（当时约合1.5亿美元），但由于处于起步阶段，存在安全问题
。
黑客利用"The DAO"代码上的漏洞转移了近三分之一的以太币资产，导致360万个以太币在几小时内丢失，引发了区块链行业对DAO安全性的讨论和反思
。
法律与合规考量
目前大多数DAO尽量避免向通证持有者分红，而是通过资本利得使各方获益，主要是因为分红行为可能使通证被归类为证券
。这反映了DAO在传统法律框架下面临的挑战。
估值方法的探索
DAO的估值方法仍在探索中。相对估值法基于TVL、协议交易量、代币交易量和速度、用户净现值等指标与已有公认估值的DAO对标，但由于较少DAO存在稳定公认的估值，相对估值法目前适用场景有限
。
绝对估值法方面，有观点认为DAO通证的价值可拆分为通证预期现金流折现值、治理权隐含价值折现值、通证预期质押奖励折现值
。但对于DAO并购重组场景，估值应基于具有投票权的全部通证，因为控制了具有投票权的全部通证，就能掌握对另一DAO的全部控制权
结语：航向新世界
在通往Web3的道路上，正如人类当年探索海洋一样，充满了机会与挑战
。建立一个DAO，和建造一艘航行万里的大船没有什么区别，它不仅要依靠勇气，更需要智慧。
通证经济作为DAO的神经和血液，正在重新定义人类协作的方式和价值分配的模式。它不再是简单的股权激励，而是更加多元、精细、动态的激励体系，能够适应数字时代复杂多变的协作需求。
随着技术的不断发展和机制的持续创新，通证经济模型有望进一步成熟和完善，为去中心化自治组织提供更加稳固的生命基础。这场组织形式的范式转变，可能会带来生产力的大幅度提升，推动人类协作方式进入一个新的阶段。
- 希望你的航船乘风破浪，不畏风雨，早日发现深邃的Web3海洋中的种种宝藏，并带给你不同寻常的经历与见闻。祝你升起船帆远航时，总有好运相随！
“多元化”通证经济模型——DAO的神经和血液
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